中电港（001287）2026-2028年业绩与股价走势预测

一、核心背景与行业趋势

中电港（001287）作为国内电子元器件分销龙头，深度绑定半导体产业链，核心业务覆盖元器件分销、设计链服务及供应链协同。当前行业背景：

• 半导体周期复苏 ：2024年全球半导体市场触底回升，2025年AI算力、汽车电子、新能源等需求驱动行业持续增长（WSTS预测2025-2027年全球半导体市场CAGR约6-8%）。
• 国产替代加速 ：国内芯片设计/制造企业份额提升，中电港作为“链主”企业，在国产芯片导入、客户协同中具备渠道优势。
• 服务化转型深化 ：公司从“纯分销”向“设计+供应链”综合服务商升级，高毛利的技术服务（如方案设计、BOM优化）占比提升。

二、未来3年业绩预测（2026-2028）

1. 营业收入

预计2026-2028年营收分别为 480亿元、560亿元、650亿元 ，对应年复合增长率（CAGR）约15%。驱动因素：

• 下游需求：AI服务器（算力芯片）、智能汽车（功率/传感器）、新能源（IGBT）等领域订单持续放量；
• 客户拓展：绑定国内头部OEM/ODM厂商（如华为、比亚迪供应链），海外客户（如东南亚电子制造集群）渗透率提升；
• 产品线扩张：代理线从消费电子向工业/汽车级芯片延伸（2025年已新增10家车规级芯片原厂授权）。

2. 净利润

预计2026-2028年归母净利润分别为 8.5亿元、10.8亿元、13.5亿元 ，CAGR约26%。核心逻辑：

• 毛利率提升：技术服务收入占比从2025年的12%提升至2028年的20%，综合毛利率从5.2%升至6.5%；
• 费用管控：数字化供应链系统（如“中电港云”）降低仓储/物流成本，销售费用率稳定在2.5%以下；
• 投资收益：参投的半导体设计企业（如AI芯片、车规级MCU）逐步上市，贡献非经常性收益。

三、股价走势展望（2026-2028）

1. 核心定价逻辑

中电港作为“半导体分销+服务”稀缺标的，估值主要参考 PS（市销率） 及 PE（市盈率） 双维度：

• PS维度：行业可比公司（如韦尔股份、力源信息）PS区间1.0-1.5倍，中电港因服务属性溢价，预计PS中枢1.2-1.4倍；
• PE维度：随着净利润高增长，PE有望从2025年的25倍（当前市值对应）提升至2028年的30倍（成长股溢价）。

2. 可能价格区间

结合业绩预测与估值模型，预计：

• 2026年底 ：市值约580-670亿元（对应PS 1.2-1.4倍），股价约45-52元（总股本12.8亿股）；
• 2027年底 ：市值约670-780亿元，股价约52-61元；
• 2028年底 ：市值约780-910亿元，股价约61-71元。

风险提示：若半导体周期下行、国产替代不及预期或大客户流失，股价可能较预测低15-20%。

四、关键风险提示

1. 行业周期风险 ：半导体需求受宏观经济波动影响，若AI/汽车电子增速放缓，可能导致订单下滑；
2. 竞争加剧 ：润欣科技、深圳华强等企业加速布局，可能挤压中电港市场份额；
3. 供应链风险 ：国际芯片原厂（如TI、英飞凌）若调整授权政策，可能影响公司代理线稳定性；
4. 技术替代风险 ：SiC/GaN等新型半导体材料普及，若公司未能及时导入新产品线，可能落后于行业。