1. 收入与利润双降 ：公司一季度营收同比下降12.34%，净利润下滑48.76%，主要受市场需求不足、下游减产及行业竞争加剧影响，产品价格持续低位运行。

2. 现金流改善 ：经营活动现金净流入2319.61万元，同比大幅增加4327.85万元，显示公司回款能力有所增强。

3. 资产负债结构 ：资产负债率49.78%，环比下降0.56个百分点，但同比上升0.89个百分点，财务杠杆处于行业中游水平。

4. 运营效率下降 ：存货周转率1.49次(同比下降17.30%)，总资产周转率0.12次(同比下降10.76%)，反映库存管理和资产使用效率有待提升。

1. 短期挑战 ：PVC环保热稳定剂行业面临需求疲软和价格竞争压力，公司传统业务增长承压。

2. 转型布局 ：

• 年产1万吨二元酸酯一期项目已进入试生产阶段
• 年产1.5万吨生物可降解材料功能助剂项目一期主体竣工
• 通过收购英特美科技30%股权切入光刻胶原材料领域

3. 技术优势 ：公司拥有137项专利，在PVC环保热稳定剂领域市占率约35%，新布局的光刻胶原材料(对乙酰氧基苯乙烯)有望受益于国产替代趋势。

4. 成本控制 ：通过苯乙酮自产和工艺优化实现单位成本降低4500元/吨，待需求回暖后有望提升盈利水平。

1. 短期谨慎 ：传统业务面临行业下行压力，一季度业绩大幅下滑，需关注二季度能否企稳。

2. 长期关注 ：新项目投产进度及光刻胶材料业务拓展情况，若转型成功可能带来业绩拐点。

3. 估值水平 ：当前市盈率(TTM)525.43倍，市净率6.71倍，估值显著高于行业平均水平，反映市场对公司转型预期。

4. 风险提示 ：新项目投产不及预期、光刻胶业务拓展受阻、原材料价格波动等风险。