方正阀门(920082)2025年一季度财报深度分析

核心财务指标

指标 2025年Q1 同比变化
营业总收入 1.7亿元 ↓21.65%
归母净利润 3153.61万元 ↑22.38%
扣非净利润 2119.16万元 ↓16.98%
经营活动现金流净额 472.02万元 ↓75.35%
加权平均ROE 6.05% ↓1.5个百分点
毛利率 25.25% -

关键财务分析

盈利能力分析

公司呈现 "增收不增利" 特征:尽管归母净利润同比增长22.38%,但扣非净利润同比下降16.98%,显示非经常性损益对利润贡献较大。毛利率维持在25.25%的行业中等水平,但ROE同比下降1.5个百分点至6.05%,反映资本利用效率有所下降。

现金流状况

经营活动现金流净额 大幅下滑75.35% 至472.02万元,与净利润背离明显,可能反映应收账款回收周期延长或存货积压。筹资活动现金流净额增加1698.25万元,显示公司正在通过外部融资补充资金。

资产负债结构

项目 变动幅度 影响
应收票据及应收账款 ↓6.6% 回款改善但绝对值仍高
存货 ↑1.98% 周转压力可能加大
应付票据及应付账款 ↓15.22% 供应商账期缩短

流动比率1.79、速动比率1.38显示短期偿债能力尚可,但需关注 存货周转率 变化。

行业与市场表现

作为北交所工业阀门制造商,公司产品涉及核电、深海装备等概念,但一季度营收下滑反映 传统阀门市场需求疲软 。5月8日收盘价20.31元,动态PE约23.46倍,低于同业常辅股份(84.02倍),存在估值修复预期。

主力资金近期呈现净流出状态,5月8日单日净卖出114.36万元,需关注 市场情绪转换

风险提示