新威凌(871634)2025年一季度财报深度分析

指标	2025年Q1	同比变化	环比变化
营业总收入	1.74亿元	+15.58%	-
归属母公司净利润	304.42万元	-42.50%	-
基本每股收益	0.05元	-42.50%	-
毛利率	-	-	-

关键观察：公司呈现"增收不增利"态势，营业收入实现双位数增长但净利润大幅下滑，反映成本端压力显著。

1. 利润下滑主因 ：根据市场反馈，可能存在原材料备货增加导致的成本前置，以及北交所市场整体流动性影响。

2. 运营效率 ：股东户数增加47.73%，户均持股14.76万元，显示股权分散化趋势，可能影响股价稳定性。

3. 行业对比 ：在有色金属行业中，公司PE(TTM)67.71倍，显著高于行业平均25.22倍，估值溢价明显。

估值指标	数值	行业比较
PE(TTM)	67.71	高于行业168%
市净率	6.34	高于行业116%
PEG	2.71	高于行业83%

关键观察：公司估值水平处于行业高位，与业绩增速不匹配，存在估值回归风险。

1. 净利润连续下滑趋势尚未扭转，需关注二季度能否改善
2. 北交所流动性风险可能放大股价波动
3. 高估值状态下的回调压力
4. 信息披露延迟反映的内控问题（一季度报告披露晚于市场预期）

短期：谨慎观望，等待业绩拐点信号

中长期：需验证下游锌粉需求增长能否持续转化为利润，关注成本控制措施

建议关注指标：季度毛利率变化、北证指数走势、股东户数变动