宁新新材(839719)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务数据
指标 2025年Q1 2024年Q1 同比变化
营业收入(万元) 7,000 9,333 -25.0%
归母净利润(万元) -1,768 -754 亏损扩大134.5%
扣非净利润(万元) -2,015 -798 亏损扩大152.5%
经营现金流净额(万元) 4,294 1,470 +191.5%
每股收益(元) -0.1899 -0.0810 -134.4%
二、资产负债表关键指标
指标 2025年Q1末 2024年末 环比变化
总资产(亿元) 17.62 18.07 -2.5%
归母净资产(亿元) 6.55 6.72 -2.6%
资产负债率 62.8% 62.3% +0.5个百分点
三、经营情况分析

1. 营收下滑明显 :一季度营收同比下降25%,主要受行业下行周期影响,特种石墨市场需求减弱。

2. 盈利能力承压 :亏损幅度扩大至1768万元,毛利率下滑明显,反映产品价格压力及固定成本分摊压力。

3. 现金流改善显著 :经营现金流同比增长191.5%,达4294万元,显示公司在回款管理和营运资金周转方面的改善。

4. 研发投入持续 :公司保持对新材料研发的投入,多个在研项目推进中,3亿元募投项目正在实施。

四、行业与政策影响

1. 深海科技政策利好 :2025年政府工作报告首次将"深海科技"纳入新质生产力培育方向,公司特种石墨产品在深海装备领域有应用潜力。

2. 国际贸易环境 :石墨产品被列入对美关税豁免清单(4月5日发布),减轻出口压力,但市场对反制政策的持续性存在分歧。

3. 半导体材料概念 :碳化硅等第三代半导体材料发展为公司带来长期机遇,但短期业绩贡献有限。

五、投资建议

1. 短期谨慎 :行业下行周期中业绩承压,需关注二季度营收能否企稳。

2. 长期关注点 :募投项目进展、高附加值产品占比提升及深海科技领域的应用拓展。

3. 风险提示 :行业竞争加剧风险、原材料价格波动风险、政策变化风险。