同享科技(839167)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务指标概览
指标 2025Q1 同比变化 环比变化
营业收入(亿元) 7.18 +47.48% +0.34%
归母净利润(万元) -324.70 -109.91% +87.94%
扣非净利润(万元) -392.29 -112.13% +84.40%
毛利率 5.69% -5.01% +1.82%
净利率 -0.45% -7.17% +3.31%
二、关键财务分析

1. 收入增长与利润背离: 公司营收实现 47.48% 的同比高增长,但归母净利润却录得 -324.7万元 ,同比由盈转亏。这种"增收不增利"现象表明公司可能面临:

2. 费用结构恶化: 期间费用总额达3350.94万元,同比增加743.07万元,其中:

费用项 同比变化
销售费用 +17.70%
研发费用 +25.65%
财务费用 +90.29%

财务费用激增可能反映公司 债务压力加重 或汇兑损失增加。

3. 马来西亚建厂影响: 公司在马来西亚的工厂建设(投资23亿元)可能导致:

三、市场估值与风险提示

当前估值水平:

主要风险因素:

  1. 光伏行业 产能过剩 导致的持续价格压力
  2. 海外扩张带来的 地缘政治风险
  3. BC电池技术路线的不确定性
  4. 公司 连续亏损 可能引发的流动性风险