华原股份2025年一季度财报深度分析

一、核心财务指标

指标	2025年Q1	同比变化	环比变化
营业收入(亿元)	1.52	+12.24%	-
归母净利润(万元)	1,699.79	+24.77%	-6.77%
扣非净利润(万元)	1,683.89	+28.54%	-
毛利率	28.17%	-	-1.56%
负债率	38.19%	-	-

二、经营亮点与风险

亮点：

营收与利润保持双位数增长，归母净利润增速(24.77%)显著高于营收增速(12.24%) ，显示成本控制能力提升
扣非净利润增速(28.54%)高于归母净利润，说明主营业务盈利能力增强
财务费用为负(-129.33万元)，表明公司资金管理效率较高

风险：

毛利率环比下降1.56个百分点，需关注原材料成本上升或产品价格压力
5月9日主力资金净卖出865.77万元，短期资金面承压
投资收益为负(-19.3万元)，非主营业务贡献较弱

三、行业与市场表现

作为汽车零部件(过滤与分离系统)企业，公司具备以下特征：

受益于玉柴国际(第一大股东)的产业链协同，广西国资背景提供资源支持
当前总市值约24-26亿元，流通市值13.68亿元，筹码相对集中
北交所上市两周年(2023年5月15日)，流动性逐步改善

四、投资建议

综合评估：

短期：受主力资金流出影响，股价可能延续震荡(当前价18.33元/5月9日收盘)
中长期：基本面稳健，国资背景+细分领域技术优势，具备估值修复空间
建议关注：毛利率改善信号、玉柴集团订单变化、北交所政策红利

注：数据截至2025年5月9日，分析基于公开财报及市场数据，不构成投资建议。