美登科技(838227)2025年一季度财报深度分析

核心财务指标

指标	2025年Q1	同比变化
营业收入	3,725.0万元	+7.4%
归母净利润	1,106.65万元	+7.38%
扣非净利润	972.6万元	+6.88%
毛利率	64.43%	-
负债率	4.37%	-

业务表现分析

公司主营业务为基于电商平台为商家提供SaaS软件与短信增值服务。一季度业绩呈现以下特点：

• 营收与利润实现同步增长， 增速维持在7%左右 ，显示业务稳健发展
• 高毛利率(64.43%) 表明公司产品具备较强市场竞争力
• 极低的负债率(4.37%)反映公司财务结构健康，风险可控
• 投资收益80.86万元，财务费用-18.66万元，显示公司具备一定资金管理能力

市场与机构观点

• 国泰海通证券维持 "增持"评级 ，目标价89.15元（较当前62.26元有43.19%上行空间）
• 机构看好公司 抖音SaaS产品 的持续增长潜力
• 市场关注点：电商行业整体保持较快增长（一季度全国网上零售额同比增长7.9%），为公司提供有利环境

风险提示

• 5月9日主力资金 净卖出479.09万元 ，需关注短期资金流向变化
• 股价近期波动较大（5月9日下跌3.06%），反映市场存在分歧
• 部分投资者对公司ROE表现存在担忧
• 电商SaaS行业竞争加剧可能影响公司市场份额