| 指标 | 2025年Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业收入（万元） | 9,519.57 | +26.68% |
| 归母净利润（万元） | 464.50 | +29.80% |
| 扣非净利润（万元） | 328.55 | +37.15% |
| 毛利率 | 23.30% | -4.24% |
| 经营活动现金流净额（万元） | 88.75 | -82.13% |
则成电子2025年一季度展现出较强的营收增长能力，营业收入同比增长 26.68% 至9,519.57万元，表明公司在柔性电子模组及PCB市场的竞争力持续增强。
净利润表现更为亮眼，归母净利润同比增长 29.80% 至464.50万元，扣非净利润增速更高达 37.15% ，反映出公司主营业务盈利能力的实质性提升。
但需关注的是，公司毛利率同比下降 4.24个百分点 至23.30%，可能源于原材料成本上涨或市场竞争加剧。不过环比上季度微增1.61个百分点，显示成本控制措施初见成效。
| 指标 | 2025年Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 资产负债率 | 35.22% | +5.68% |
| ROE（加权） | 0.89% | +0.18% |
| 总资产周转率 | 0.12次 | - |
| 存货周转率 | 0.89次 | - |
公司资产负债率升至35.22%，仍处于相对安全区间，但需关注杠杆率上升趋势。ROE同比提升0.18个百分点至0.89%，显示资本使用效率有所改善。
经营活动现金流净额同比大幅下降82.13%至88.75万元，需警惕应收账款管理或营运资金周转问题。
截至财报发布日（2025年4月23日），公司市盈率（TTM）约128.12倍，市净率约6.56倍，显示市场给予较高成长性溢价。
股东结构保持稳定，前十大股东合计持股75.40%，股权集中度较高，7152户股东数量表明流通性相对有限。
则成电子一季度业绩呈现 "量增利升" 的积极态势，主营业务增长动能强劲，在智能电子模组领域的技术积累和定制化能力得到市场验证。
主要风险点：
1. 毛利率持续承压
2. 现金流状况恶化
3. 资产负债率上升趋势
建议投资者：
- 长期投资者可关注公司技术升级和产能扩张带来的成长机会
- 短期需密切跟踪毛利率和现金流的改善情况
