华信永道（837592）2025年一季度财报深度分析

指标	2025年Q1	同比变化	行业排名
营业收入	2,233万元	+30.8%	第132位
归母净利润	-769万元	+14.7%	-
扣非净利润	-788万元	+53.6%	-
毛利率	30.01%	-13.48%	第103位
资产负债率	21.01%	+3.29%	-
ROE	-2.01%	-	第97位
每股收益(EPS)	-0.1238元	-	第104位

1. 收入增长显著 ：公司2025年一季度实现营业收入2,233万元，同比增长30.8%，表明主营业务扩张态势良好。

2. 亏损收窄 ：归母净利润从去年同期的-902万元改善至-769万元，亏损幅度减少14.7%；扣非净利润改善更为明显，同比提升53.6%。

3. 现金流压力 ：经营现金流净额为-4,118万元，虽同比提升27.3%，但仍显示较大资金流出压力。

4. 资产结构调整 ：总资产4.87亿元，较上年度末下降3.7%；归母净资产3.82亿元，下降2.0%。固定资产减少主要源于资产用途调整，济南自有房产成功转型为投资性房地产。

5. 运营效率 ：总资产周转率0.05次(行业第84位)，存货周转率0.10次(行业第131位)，同比下降18%，显示运营效率有待提升。

亮点：

• 技术开发与服务业务保持增长，收入同比提升30.8%
• 投资性房地产项目取得进展，创造新收益来源
• 预付款项和其他应收款增加，反映项目交付和运营活跃
• 负债率21.01%，仍处于行业较低水平

风险：

• 连续亏损状态尚未扭转，盈利能力待验证
• 毛利率同比下降13.48个百分点，成本控制面临挑战
• 股东减持压力：前十大股东持股65.97%，近期有减持公告
• 市场情绪偏负面：股吧反映投资者对股价表现不满

1. 短期谨慎 ：尽管亏损收窄，但盈利能力尚未实质性改善，且面临股东减持压力。

2. 中长期关注 ：若公司能持续保持收入增长趋势，并通过资产结构调整提升运营效率，可能具备转机潜力。

3. 关键观察指标 ：后续需重点关注毛利率能否回升、现金流改善情况以及投资性房地产项目的收益贡献。

4. 风险提示 ：科技服务行业竞争激烈，公司规模较小，抗风险能力相对较弱。