百甲科技(835857)2025年一季度财报深度分析

核心财务数据概览

盈利能力分析

公司一季度呈现 "增收不增利" 特征：

• 营业收入同比增长17.56%至1.81亿元，显示业务规模持续扩张
• 净利润由盈转亏，同比下滑124.55%，主要受 毛利率大幅下滑5.85个百分点 影响
• 期间费用率18.58%，同比微降0.35个百分点，但 管理费用增长22.52% 值得关注
• 净利率-0.72%，较上年同期下降4.19个百分点

运营效率与财务结构

公司 负债率维持在57.21% 的较高水平，财务费用持续增长，需关注债务风险。

市场表现与估值

截至5月9日收盘数据：

• 股价报6.69元，市盈率(TTM)约63.14倍
• 市净率(LF)1.57倍，市销率(TTM)1.21倍
• 5月9日主力资金净流出261.68万元

当前估值水平显示市场对公司 盈利能力恢复存在较高预期 。

风险提示

1. 原材料价格波动导致 毛利率持续承压
2. 负债率较高带来的财务成本压力
3. 行业竞争加剧可能影响定价能力
4. 季节性因素导致一季度环比营收下降38.99%

投资建议

虽然短期业绩承压，但考虑到：

• 公司作为钢结构领域的专精特新企业
• 基建投资政策支持带来的行业机会
• 研发投入持续增长(同比+9.71%)

建议投资者 关注二季度毛利率改善情况 ，等待盈利拐点信号。