1. 产品结构 ：

• 主机设备收入占比89.13%，同比下降20.61%
• 后市场服务收入同比大幅增长102.60%，占比提升至7.21%，毛利率达42.67%

2. 应用领域 ：

• 铁路/公路市场收入分别下降20.32%/25.75%，反映基建投资阶段性放缓
• 水利水电/矿山开采市场表现亮眼，同比分别增长96.06%/78.36%

亮点 ：

• 智能化转型取得突破：双曲臂电脑凿岩台车等产品获中铁十六局高度认可
• 后市场服务生态布局成效显著，五新服务APP提升客户粘性
• 重大资产重组推进中，完成后预计利润规模将显著提升

风险 ：

• 传统基建市场需求疲软，铁路/公路领域收入持续下滑
• 研发投入占比5.42%，技术迭代压力较大
• 重组后股本可能扩大至2.2亿股，存在短期稀释效应

当前市盈率(TTM)19.18倍，市净率3.61倍，估值处于合理区间。建议关注：

1. 重组方案审批进度及配套融资情况
2. 水利水电/矿山等新兴领域订单增长持续性
3. 智能化产品在隧道施工中的渗透率提升

短期股价受重组预期影响波动较大，中长期需观察业绩兑现能力。