华维设计(833427)2025年一季度财报深度分析

核心财务指标

指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入	1507.81万元	↓5.23%
归母净利润	149.97万元	↓50.19%
扣非净利润	117.68万元	↓54.36%
毛利率	10.32%	-
资产负债率	28.09%	-

经营情况分析

1. 收入端承压 ：主营业务收入同比下降5.23%，反映勘察设计行业竞争加剧或项目周期影响。

2. 利润大幅收缩 ：归母净利润同比下滑超50%，主要源于：

• 毛利率维持在10.32%的较低水平
• 投资收益同比减少（本期92.11万元）

3. 负债结构稳健：28.09%的资产负债率低于行业平均水平，财务费用呈现负值（-7.29万元），显示现金管理能力较强。

重大项目动态

中标乐平市道路提升改造EPC项目（总金额6.5亿元），包含：

• 28条道路新建工程（540亩）
• 道路提升改造工程
• 停车场建设工程

注：该项目收入尚未在一季度确认，预计将对2025年后续季度业绩产生积极影响。

市场反应与估值

1. 主力资金动向：5月8日净买入274.68万元，股价近期在12-14元区间震荡。

2. 当前总市值约14.28亿元，对应动态市盈率缺乏参考值（TTM亏损）。

3. 业务多元化布局：除传统工程设计外，通过子公司乐芯科技涉足模拟芯片封装测试领域，但尚未形成显著收入贡献。

风险提示

1. 行业竞争加剧导致毛利率持续承压

2. 政府基建项目回款周期风险

3. 新业务拓展不及预期