| 指标 | 2025年Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 1.99 | -10.73% |
| 归母净利润（万元） | -1,542.91 | -196.70% |
| 扣非净利润（万元） | -2,167.44 | -241.75% |
| 经营活动现金流净额（亿元） | 1.88 | +168.66% |
| 毛利率 | 8.13% | - |
| 负债率 | 64.69% | - |
1. 运力结构持续优化： 公司2024年新购交付6艘船舶中4艘为甲醇双燃料船舶，2025年已新增交付1艘并开工2艘同类船舶，预计年底低碳船舶运力占比将达78.26%，在双碳赛道保持行业领先地位。
2. ESG建设成效显著： 万得ESG评级跃升至"BBB级"，获多项ESG奖项，可持续发展战略获资本市场认可。
3. 现金流表现强劲： 经营活动现金流净额同比大幅增长168.66%，显示公司在周期底部仍保持良好运营效率。
1. 行业周期性影响： 一季度BPI运价指数均值同比回落37.88%，市场供需失衡对即期运价形成直接冲击。
2. 成本端压力： 财务费用达2,351.91万元，联营企业天津国能公司净利润同比下降进一步压缩利润空间。
3. 战略布局投入： 逆周期运力扩张导致短期成本增加，但为中长期竞争力提升奠定基础。
根据上海航运交易所评估，公司2024年位列中国主要航运企业船队规模第5名、国内沿海船队规模第2名。专业分析指出，一季度干散货航运市场呈现显著筑底特征，新造订单量同比缩量26%，但主要航线运价自3月起已进入改善周期，公司规模化、低碳化的运力矩阵有望在行业复苏周期中展现弹性。
短期业绩受行业周期压制明显，但公司在绿色船舶领域的超前布局和现金流管理能力构成差异化竞争优势。建议关注：1）BPI指数持续回升情况；2）低碳船舶交付进度；3）财务费用控制成效。长期投资者可关注行业周期反转与公司ESG价值重估机会。
