星辰科技(832885)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务指标
指标 2025年Q1 同比变化
营业总收入 3,282.6万元 +31.71%
归母净利润 643.99万元 +18.44%
扣非净利润 632.6万元 +61.47%
经营活动现金流净额 1,271.89万元 +4673.84%
基本每股收益 0.037元 +16.35%
加权平均ROE 1.68% +0.22个百分点
二、业务亮点分析

1. 新能源伺服系统 表现突出,营业收入同比增长192%,受益于国家"双碳"政策推动。

2. 核心业务盈利能力显著提升,扣非净利润增速(61.47%)远超归母净利润增速(18.44%),显示主营业务增长质量较高。

3. 现金流大幅改善 ,经营活动现金流净额同比增长46.7倍,反映销售回款能力显著增强。

三、资产与负债结构变化
项目 变动幅度 占总资产比重变化
应收票据及应收账款 -2.71% -1.35个百分点
存货 +18.89% +1.26个百分点
在建工程 +8.23% +0.55个百分点
应付票据及应付账款 +30.14% +2.45个百分点
短期借款 -14.28% -2.02个百分点

注:资产端显示公司主动增加库存准备(18.89%)应对销售增长,同时应收账款下降2.71%反映回款改善;负债端应付账款增加30.14%显示供应链议价能力增强。

四、估值与市场表现

1. 当前估值水平:市盈率(TTM)156.06倍,市净率(LF)6.89倍,市销率(TTM)17.19倍,显示市场给予较高成长预期。

2. 股东结构:第一大股东桂林星辰电力电子有限公司持股36.11%,部分个人股东持股比例有所下降。

3. 流动性指标:流动比率2.69,速动比率2.36,显示短期偿债能力良好。

五、风险提示

1. 高估值水平可能面临市场波动风险,需关注业绩持续兑现能力。

2. 新能源伺服系统虽增长迅速(192%),但基数尚小,持续性需观察。

3. 在建工程持续增加(8.23%)可能带来后续折旧压力。