业务亮点：

• 超声波水表业务实现显著增长，推动营业收入同比增长49.48%
• 公司正在加大对物联网超声仪表智能生产线项目的投资
• 资产负债率维持在相对健康水平(27.87%)，财务结构持续优化
• 扣非归母净利润增速(49.8%)高于归母净利润增速(36.8%)，显示主营业务盈利能力增强

风险提示：

• 经营活动现金流净额为-1,142万元，同比下降1,250.5%，需关注现金流状况
• 毛利率较去年同期下降5.33个百分点，显示成本压力增大
• 总资产周转率和存货周转率行业排名靠后，运营效率有待提升
• 前十大股东持股比例高达76.03%，股权集中度较高

天罡股份2025年一季度业绩整体表现良好，营业收入和净利润均实现大幅增长，特别是在超声波水表等主营业务领域取得显著进展。公司正在积极布局物联网超声仪表智能生产线，为未来发展奠定基础。

然而，投资者需警惕现金流状况恶化、毛利率下滑等风险因素。建议关注：

1. 后续季度现金流能否改善
2. 物联网项目投资回报情况
3. 成本控制措施效果
4. 行业竞争格局变化

当前公司估值水平需结合市场整体情况和行业可比公司进行综合判断。