恒合股份(832145)2025年一季度财报深度分析

指标	2025年Q1	同比变化
营业收入	899.57万元	+18.94%
净利润	-304.86万元	亏损扩大
毛利率	未披露	-
股东户数	4,272户	-28.25%

1. 收入增长但盈利能力承压 ：一季度营业收入实现18.94%的同比增长，显示业务规模有所扩张，但净利润亏损304.86万元，较2024年同期亏损幅度扩大，反映成本控制或行业竞争压力加剧。

2. 股东结构变化 ：股东户数较上季度减少28.25%，户均持股金额升至21.07万元，显示筹码集中度提高，可能与机构减持或散户离场有关。

3. 市场表现 ：截至5月9日收盘价22.99元，动态市盈率无法计算（亏损状态），市净率6.15倍，估值水平显著高于行业平均。

1. 持续亏损风险 ：连续多季度净利润为负，2024年全年亏损970.94万元，若不能改善盈利模式，可能面临退市风险警示。

2. 监管风险 ：北交所近期对参与该股交易的私募基金采取限制交易措施，涉及"拉抬打压股价"行为，反映市场操纵风险需警惕。

3. 流动性风险 ：5月9日单日换手率仅2.61%，成交额2881万元，流动性低于主板平均水平。