雷特科技（832110）2025年一季度财报深度分析

核心财务指标

指标	2025年Q1	同比变化
营业收入	4,165.27万元	-1.44%
归母净利润	1,058.30万元	+37.38%
扣非净利润	1,017.64万元	+57.65%
毛利率	48.8%	显著提升
负债率	8.21%	保持低位

关键分析：在营收微降1.44%的情况下，公司通过 材料成本控制 和 生产效率提升 实现净利润大幅增长，体现经营质量优化。

业务亮点与挑战

核心优势

• 智能照明控制器领域技术领先，产品毛利率达48.8%
• 财务结构健康，负债率仅8.21%，财务费用呈现负值（-72.8万元）
• 扣非净利润增速（57.65%）显著高于净利润增速，说明 主业盈利能力增强

潜在风险

• 营收同比下滑反映终端市场需求波动
• 5月9日主力资金净卖出221.95万元，需关注后续资金流向
• 全球智能照明行业竞争加剧（2031年市场规模预计达641亿美元）

行业前景分析

智能照明行业保持19%的年复合增长率，LED控制器市场持续扩容。公司作为 北交所智能照明控制龙头 ，技术储备包括：

1. 智能电源系统解决方案
2. 物联网智能家居联动技术
3. 高精度调光控制算法

当前市盈率32.5倍，低于行业中位数58.4倍，存在估值修复空间。

投资建议

维度	评估
成长性	★★★☆（受益行业增长但需观察营收恢复）
盈利能力	★★★★（毛利率提升显著）
财务健康	★★★★★（负债率极低）
估值水平	★★★（低于行业均值）

建议关注 二季度营收增速 及 智能家居业务进展 ，当前40元附近可逐步布局。