| 指标 | 2025年Q1 | 2024年Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 10.62 | 11.76 | -9.64% |
| 归母净利润（万元） | 2,515.67 | 2,618.74 | -3.94% |
| 扣非净利润（万元） | 2,486.90 | 2,632.45 | -5.53% |
| 毛利率 | 7.20% | 10.38% | -3.18个百分点 |
| 净利率 | 2.27% | 2.53% | -0.26个百分点 |
1. 营收下滑明显 ：一季度实现营收10.62亿元，同比下降9.64%，环比下降26.59%，反映主营业务面临市场需求疲软或行业竞争加剧的压力。
2. 盈利能力承压 ：毛利率同比下滑3.18个百分点至7.20%，主要受原材料成本上升或产品降价影响；净利率同步下降0.26个百分点。
3. 净利润环比改善 ：虽同比下滑3.94%，但较2024年四季度环比增长112.53%，显示季节性因素或短期经营调整初见成效。
| 项目 | 2025年Q1 | 2024年Q1 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额（万元） | -12,200 | -853.61 | 扩大13.3倍 |
| 投资活动现金流净额 | - | - | 变动160.47% |
现金流风险提示 ：经营性现金流大幅流出，可能源于应收账款增加或存货积压，需关注营运资金周转效率。
1. 估值水平 ：当前市盈率（TTM）约249.41倍，市净率3.21倍，显著高于行业平均水平，存在估值回调风险。
2. 营业外支出异常 ：同比暴增634,096.64%，需核查是否涉及大额资产减值或非经常性损失。
3. 行业风险 ：作为橡胶制品及化工产品制造商，面临原材料价格波动和环保政策收紧的双重压力。
1. 短期谨慎 ：营收与毛利率双降反映基本面走弱，叠加高估值，建议观望等待更明确复苏信号。
2. 长期关注点 ：跟踪外销业务增长潜力（财报提及外销增速高于内销）及BDO（1,4-丁二醇）等化工产品的产能释放情况。
3. 关键指标监测 ：后续需重点观察季度现金流改善情况以及营业外支出的持续性影响。
