森萱医药(830946)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务数据
指标 2025年Q1 同比变化
营业收入 1.26亿元 -8.80%
归母净利润 2903.05万元 -16.72%
扣非净利润 2828.36万元 -13.51%
每股收益(EPS) 0.068元 -
毛利率 45.73% -
负债率 5.67% -
二、经营表现分析

1. 营收利润双降 :公司一季度营收同比下降8.8%,净利润下滑幅度更大(-16.72%),显示主营业务面临压力。化工产品价格波动及行业竞争加剧可能是主要原因。

2. 毛利率保持稳定 :尽管业绩下滑,45.73%的毛利率仍处于行业较高水平,反映公司在原料药领域的技术壁垒和成本控制能力。

3. 财务结构稳健 :5.67%的低负债率表明公司财务风险可控,但同时也可能反映扩张力度不足。

三、市场与投资关注点

1. 募投项目进展 :年产40吨利托那韦、60吨琥布宗原料药建设项目预计2024年投产,但2025年一季度尚未体现显著效益。

2. 股东结构影响 :精华制药集团持股72.31%的高集中度可能影响市场流动性,近期有机构减持迹象。

3. 行业前景 :原料药行业长期受老龄化、专利药到期等利好,但短期面临贸易摩擦和价格竞争压力。

四、投资建议

1. 短期谨慎 :业绩下滑趋势尚未扭转,需关注二季度能否改善。

2. 长期关注 :公司在特色原料药领域的技术积累和国资背景仍具优势,新建项目投产后的效益释放是关键。

3. 风险提示 :产品价格波动、募投项目不及预期、股东减持压力等。