瑞可达(688800)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务指标概览
指标 2025年Q1 同比变化
营业总收入 7.61亿元 +64.66%
归母净利润 7560.89万元 +81.36%
扣非净利润 7345万元 +80.11%
毛利率 23.74% -4.57%
净利率 10.03% +6.29%
每股收益(EPS) 0.48元 +84.62%
二、盈利能力分析

公司2025年一季度展现出强劲的增长态势,营业收入和净利润同比增幅均超过60%,其中归母净利润增速高达 81.36% ,显著高于收入增速,表明公司在规模扩张的同时实现了盈利能力的提升。

值得注意的是,虽然毛利率同比下降4.57个百分点至23.74%,但净利率却提升6.29个百分点至10.03%,这主要得益于公司对期间费用的有效控制:

三、现金流与应收账款状况

公司现金流状况呈现以下特点:

指标 数值 同比变化
每股经营性现金流 0.33元 +182.58%
应收账款 9.06亿元 +60.84%
应收账款/利润 516.83% -
货币资金/流动负债 92.35% -

尽管经营性现金流大幅改善,但 应收账款增速过快 (同比+60.84%)且规模已达利润的5倍以上,这可能对未来的现金流产生压力,需要密切关注回款情况。

四、资本结构与投资回报
指标 数值
每股净资产 13.74元(同比+9.37%)
ROIC(资本回报率) 6.97%(去年)
累计融资总额 10.89亿元(上市4年)
累计分红总额 1.09亿元(分红融资比0.1)

公司资本回报率一般(去年ROIC 6.97%),商业模式主要依靠研发投入和资本开支驱动。上市以来分红融资比较低(0.1),显示公司仍处于扩张阶段。

五、风险提示与投资建议

主要风险点:

  1. 应收账款增速过快,可能影响现金流质量
  2. 有息负债增加57.47%至8.98亿元,财务杠杆上升
  3. 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.46%,偿债能力需关注

投资建议:

公司2025年一季度业绩表现优异,收入和利润均实现高速增长,证券研究员普遍预期2025年全年净利润2.46亿元(EPS 1.55元)。但投资者需密切关注应收账款回款情况和现金流变化,建议: