赛分科技(688758)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务数据概览

指标	2025年Q1	2024年Q1	同比变化
营业收入(元)	83,587,089.19	76,776,735.66	+8.87%
归母净利润(元)	23,712,621.06	23,957,060.85	-1.02%
扣非净利润(元)	23,164,920.29	23,327,023.82	-0.69%
经营活动现金流净额(元)	396,039.16	16,229,892.37	-97.56%
基本每股收益(元/股)	0.0593	0.0654	-9.33%
毛利率	74.14%	76.54%	-2.40个百分点
净利率	28.57%	31.92%	-3.35个百分点

    
     关键发现：
    
    赛分科技2025年一季度呈现"增收不增利"特征，营业收入同比增长8.87%，但净利润同比微降1.02%，主要受毛利率下滑和经营性现金流大幅萎缩影响。

公司2025年一季度加权平均净资产收益率为1.96%，同比下降0.41个百分点；投入资本回报率为1.66%，较上年同期下降2.36个百分点。盈利能力指标全面下滑，反映公司资本使用效率有所降低。

毛利率从上年同期的76.54%下降至74.14%，降幅达2.40个百分点，但环比2024年四季度上升9.54个百分点，显示季度间波动较大。净利率28.57%，较上年同期下降3.35个百分点。

经营性现金流净额仅为39.6万元，同比大幅下降97.56%，与净利润差距显著，显示盈利质量有所下降。筹资活动现金流净额1.75亿元，同比增加1.77亿元；投资活动现金流净额2154.78万元，上年同期为-2368.7万元。

资产结构方面：

以4月28日收盘价计算，公司市净率(LF)约为6.16倍，市销率(TTM)约为22.40倍，显示市场给予较高估值溢价。

赛分科技2025年一季度业绩呈现以下特征：

投资者需密切关注公司后续季度能否改善现金流状况并稳定毛利率水平，当前高估值需要更强劲的业绩增长来支撑。