现金流状况： 经营活动现金流净额为-1.03亿元，同比减少322.5万元，持续呈现流出状态，显示公司运营资金压力较大。

应收账款风险： 应收账款占最新年报归母净利润比高达648.8%，远超行业警戒水平，需高度关注回款能力。

费用控制： 三费（销售/管理/财务费用）合计1618.71万元，占营收比12.16%，同比增加43.51%，显示成本控制能力下降。

资本结构： 负债率26.37%，相对稳健；每股净资产5.3元，但每股经营性现金流-0.22元，资产质量存隐忧。

公司研发投入占比提升至8.31%，显示在高端钛合金领域持续加强技术投入，但资本回报效率显著下滑。

股东变化： 截至2025年3月31日，股东户数1.72万户，较上期减少10.9%，户均持股增至2.69万股，显示筹码趋于集中。

机构持仓： 万家先进制造混合发起式A为持仓最多基金（规模0.14亿元），4月30日净值1.0214，近一年上涨4.64%。

市场预期： 分析师普遍预期2025年全年业绩1.82亿元，每股收益0.39元，当前股价17.92元对应PE(TTM)67.93倍，估值偏高。

公司在国产大飞机项目取得阶段性进展，国际航空市场拓展稳步推进。民用航空市场开发提速，但短期尚未反映在业绩层面。

主营产品钛及钛合金棒材、锻坯及零部件面临市场需求波动，导致订单阶段性调整，是收入下滑主因。

1. 业绩大幅下滑 ：营收、利润双降，毛利率收缩明显，反映行业周期压力及公司运营效率问题

2. 现金流风险 ：持续经营性现金流出叠加高应收账款，需警惕流动性风险

3. 长期价值点 ：航空航天领域技术积累+研发投入持续，若民用航空市场突破或带来转机

4. 估值调整压力 ：当前PE 67.93倍与业绩增速不匹配，存在估值回归风险