| 指标 | 2025年Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业收入 | 2.68亿元 | +18.09% |
| 归母净利润 | 5785.77万元 | +0.97% |
| 扣非净利润 | 5448.95万元 | +11.40% |
| 毛利率 | 62.70% | -6.17% |
| 净利率 | 21.61% | -14.50% |
| 每股收益 | 0.48元 | +1.37% |
公司展现出"增收不增利"的特征：营业收入实现18.09%的显著增长，但归母净利润仅微增0.97%。扣非净利润11.40%的增速表明主营业务盈利能力尚可，但非经常性损益对利润形成一定拖累。
利润率变化： 毛利率同比下降6.17个百分点至62.70%，净利率下降14.50个百分点至21.61%，反映成本端压力显著。值得注意的是，毛利率环比上季度提升1.87个百分点，显示季度性改善迹象。
费用控制： 三费(销售/管理/财务费用)合计5376.75万元，占营收比20.08%，同比下降1.56个百分点。但管理费用同比大增34.95%，需关注管理效率变化。
资产负债： 负债率维持在9.54%的低水平，财务结构稳健。财务费用为-400.98万元，显示公司具备良好的现金管理能力。
应收账款风险： 当期应收账款占净利润比高达539.5%，显著高于行业平均水平，需警惕坏账风险及现金流压力。
现金流： 经营性现金流每股0.02元，同比大增179.57%，但绝对数值仍偏低。报告期内销售商品收到现金2.13亿元，与营收基本匹配。
研发投入： 研发费用同比增长5.48%，保持技术投入，符合其高新技术企业定位。公司主营机器视觉软硬件产品，技术延伸至传感器等领域。
资本运作： 上市5年累计融资16.18亿元，分红3.62亿元，分红融资比0.22，显示公司仍处于扩张期。
机构持仓： 富国新活力灵活配置混合A为最大持仓基金(规模5.41亿元)，近一年净值上涨22.0%，反映机构认可度。
优势： 营收增长强劲、负债率低、主营业务(扣非)利润增长稳健、在手现金充足。
风险： 应收账款高企、管理费用激增、毛利率持续下滑、净利润增速显著低于营收增速。
关注要点： 后续季度能否维持营收增速、应收账款周转情况、管理费用控制成效、毛利率企稳信号。
