指标	2025年Q1	2024年Q1	同比变化
营业收入（万元）	8,293	6,293	+31.8%
归母净利润（万元）	-59	-482	减亏423.4万元
扣非净利润（万元）	-90	-590	减亏500万元
经营现金流净额（万元）	-1,007	-943	-6.8%
研发投入（万元）	947	1,012	-6.4%
研发投入占比	11.41%	13.25%	-1.84个百分点

1. 营收增长强劲 ：公司实现营业收入8,293万元，同比增长31.78%，主要得益于：

• 电力系统设备自主可控升级带来的需求增长
• 磁阻电机下游市场需求恢复
• 智能电网故障监测与自动化产品收入占比提升

2. 亏损大幅收窄 ：归母净利润亏损从482万元减少至59万元，减亏幅度达87.8%，主要由于：

• 规模效应带来的毛利率改善
• 费用管控效果显现
• 股权激励费用增加部分抵消了盈利改善

项目	2025年Q1末	2024年末	变化幅度
总资产（亿元）	7.83	8.05	-2.7%
归母净资产（亿元）	5.75	5.76	-0.1%

资产规模小幅下降，主要系季节性经营现金流流出导致货币资金减少。

1. 行业季节性特征明显 ：电力设备行业一季度通常为接单期，二季度开始生产，下半年结算，因此一季度业绩普遍较弱。

2. 未来增长点 ：

• 智能电网建设加速带来的持续需求
• 磁阻电机在新能源领域的应用拓展
• 电力系统自主可控政策红利

3. 风险提示 ：

• 经营现金流持续为负
• 研发投入占比下降可能影响长期竞争力
• 行业竞争加剧风险

截至2025年5月9日收盘价13.00元，对应：

• 总市值：13.61亿元
• 市盈率(TTM)：39.18倍
• 市净率：约2.37倍

市场对公司业绩改善反应积极，但需关注后续季度业绩兑现情况。