浩辰软件（688657）2025年一季度财报深度分析

指标	2025年Q1	同比变化
营业总收入	5879.40万元	+4.52%
归母净利润	686.39万元	+13.90%
扣非净利润	467.60万元	+1.63%
基本每股收益	0.11元	-15.38%
毛利率	91.26%	+1.28%
净利率	11.68%	+9.03%

浩辰软件2025年一季度展现出 稳健的盈利能力提升 ：

• 加权平均净资产收益率（ROE）为0.49%，同比上升0.06个百分点
• 投入资本回报率（ROIC）为0.18%，较上年同期上升0.1个百分点
• 高毛利率水平维持在91.26%，同比提升1.28个百分点，显示公司产品具备较强的市场定价能力
• 净利率同比提升9.03个百分点至11.68%，反映成本控制取得成效

值得注意的是，虽然每股收益同比下降15.38%，但主要受股本变动影响，实际盈利能力指标均呈现改善态势。

项目	2025年Q1	同比变化
经营活动现金流净额	-1438.14万元	-198.86万元
资产负债率	4.83%	+1.08个百分点
每股经营性现金流	-0.22元	+20.52%

现金流方面呈现季节性特征，经营活动现金流净流出扩大，但每股经营性现金流同比改善20.52%，显示现金流状况较去年同期有所缓解。公司继续保持 极低的资产负债率 （4.83%），财务结构稳健。

截至2025年4月25日收盘，浩辰软件估值指标如下：

• 市盈率（TTM）：约47.41倍
• 市净率（LF）：2.11倍
• 市销率（TTM）：10.33倍

在同业已披露财报的公司中，营业总收入排名第53位。当前估值水平相对较高，反映市场对公司 CAD软件领域的技术积累和未来发展潜力 的认可。

业务亮点：

• 线上业务表现突出，浩辰CAD看图王、浩辰CAD 365等产品线增长显著
• 2D/3D CAD核心技术持续迭代，ARCHLine.XP等新产品逐步打开市场
• 三费（销售/管理/财务费用）占营收比为53.27%，同比仅增1.6%，费用控制得当

风险提示：

• 经营活动现金流持续净流出，需关注回款周期变化
• 行业竞争加剧可能导致产品价格压力
• 高估值水平对业绩持续增长提出更高要求

综合来看，浩辰软件2025年一季度实现了 营收与净利润的双增长 ，盈利能力持续改善。虽然现金流状况仍需关注，但公司在CAD软件领域的专业积累和线上业务的拓展为其未来发展提供了支撑。建议投资者：

1. 关注公司二季度经营现金流改善情况
2. 跟踪新产品市场渗透率和用户增长数据
3. 注意高估值下的市场波动风险

长期来看，公司若能保持技术领先优势并有效扩大市场份额，当前估值有望得到业绩增长的支撑。