分析日期：2025年5月11日
| 指标 | 2025年Q1 | 同比变化 | 环比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业总收入(亿元) | 1.35 | +64.53% | -6.78% |
| 归母净利润(万元) | -3020.37 | -25.48% | +28.53% |
| 扣非净利润(万元) | -3307.84 | -20.48% | +40.39% |
| 经营活动现金流净额(万元) | -2254.64 | +27.90% | - |
| 基本每股收益(元) | -0.0717 | -26.45% | - |
1. 毛利率与净利率分化明显 ：毛利率同比大幅增长67.41%至19.05%，显示产品竞争力有所提升；但净利率为-22.31%，表明成本费用侵蚀了毛利优势。
2. 三费占比攀升 ：销售、管理、财务费用合计3283.69万元，占总营收比例达24.26%，同比增加44.75%，其中销售费用同比增长2.10%。
3. 资本回报率下滑 ：加权平均净资产收益率-2.04%，同比下降0.54个百分点；投入资本回报率-2.06%，同比下降0.19个百分点。
| 估值指标 | 数值 | 行业对比 |
|---|---|---|
| 市盈率(TTM) | -58.57倍 | - |
| 市净率(LF) | 3.32倍 | 高于行业平均 |
| 市销率(TTM) | 8.37倍 | 偏高 |
注：当前估值水平显示市场对公司未来成长性存在较高预期，但需警惕盈利能力持续为负的风险。
1. 持续亏损风险 ：净利润连续两年同期下滑，亏损幅度扩大613.4万元，需关注扭亏时间表。
2. 现金流压力 ：经营活动现金流持续为负(-2254.64万元)，虽同比改善27.9%，但仍需警惕资金链风险。
3. 费用控制挑战 ：三费占比快速攀升至24.26%，反映规模扩张中的管理效率问题。
1. 短期谨慎 ：鉴于盈利能力尚未改善，建议关注二季度费用控制成效及现金流改善情况。
2. 长期跟踪 ：Wi-Fi FEM主业营收增长显著(+64.53%)，技术优势可能在未来释放，需密切跟踪产品商业化进展。
3. 股东结构变化 ：前十大股东持股稳定度及机构投资者动向值得关注，可能预示市场信心变化。
