时到量化
翔宇医疗(688626)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务表现
指标
2025Q1
同比变化
归母净利润(万元)
2,295.10
-41.26%
扣非净利润(万元)
1,870.81
-48.72%
业绩下滑主要源于公司主动加大研发投入和优化营销队伍的战略调整，预计2025年费用成本将得到有效控制，净利润有望恢复增长态势。
二、机构预期与估值
指标
2025E
2026E
2027E
营业总收入(亿元)
8.33
9.6
10.74
归母净利润(亿元)
1.41
1.76
2.16
同比增长率
36.97%
24.82%
22.73%
国信证券等6家券商近期维持"优于大市"或"买入"评级，市场对公司中长期发展持乐观态度，预计2025年净利润将实现显著回升。
三、研发进展与产品布局
在研项目20余项，规划40余项，聚焦运动、理疗、平衡、评定、护理及脑机接口六大方向
便携式外骨骼助行机器人已进入小批量阶段，预计年内取得医疗器械注册证并上市销售
积极探索VR技术与康复设备的融合应用，提升训练趣味性和患者体验
四、行业前景与战略定位
康复医疗行业在国家政策支持下保持高速发展，智能化、个性化康复需求持续增长。公司作为内资康复器械龙头：
产品注册证数量行业领先，先发优势明显
渠道网络覆盖广泛，构筑竞争护城河
重点布局康复机器人和脑机接口等前沿领域
五、投资建议
短期业绩承压不改长期成长逻辑，建议关注：
研发成果转化进度，特别是外骨骼机器人的注册获批情况
费用管控效果在下半年的体现
康复行业政策红利释放节奏
当前市盈率46倍(2025E)，处于历史估值中枢偏高水平，建议结合产品商业化进展把握配置时机。
