呈和科技(688625)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务指标
指标 2025年Q1 同比变化
营业总收入(亿元) 2.20 +14.97%
归母净利润(万元) 7,146.43 +15.82%
扣非净利润(万元) 6,818.98 +12.15%
毛利率 47.15% +3.52个百分点
净利率 32.46% +0.75个百分点
每股收益(元) 0.53 +15.22%
注:公司连续第十年实现双位数增长,Q1净利润创单季度历史新高
二、现金流与资本结构
项目 金额(万元) 同比变化
经营活动现金流净额 9,417.04 +123.09%
筹资活动现金流净额 -6,799.78 同比增加4.61亿元
投资活动现金流净额 -6,073.96 上年同期为2.06亿元
加权平均ROE 5.23% +0.37个百分点
重点关注:经营活动现金流大幅改善,但需留意有息负债率达40.69%
三、资产与负债变化
项目 季度变动 占总资产比重变化
货币资金 -9.73% -1.66个百分点
应收款项融资 +44.99% +0.97个百分点
应付票据及应付账款 +34.01% +3.20个百分点
短期借款 -2.14% -1.81个百分点
风险提示:应收账款/利润已达97.2%,需关注回款效率
四、行业前景与机构观点

行业空间: 根据QYResearch预测,2030年全球成核剂市场规模将达12亿美元。公司作为国内领先的高分子材料助剂供应商,在中美贸易摩擦背景下迎来国产替代机遇。

机构评级: 近1个月获11家券商关注,东北证券预测2025年净利润3.1亿元(同比+23.87%),国泰海通给予目标价57.92元(对应25倍PE)。

竞争优势: 通过差异化策略持续提升市场份额,2025年Q1ROIC同比提升0.26个百分点至2.34%,显示资本利用效率改善。

五、关键财务比率
估值指标 数值 行业对比
市盈率(TTM) 24.95倍 高于化工行业平均
市净率(LF) 4.68倍 反映高成长性溢价
市销率(TTM) 7.13倍 与高技术壁垒匹配