| 指标 | 2025年Q1 | 2024年Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（元） | 994,502,617.04 | 653,188,332.52 | +52.25% |
| 归母净利润（元） | 190,521,768.40 | 27,602,889.78 | +590.22% |
| 扣非净利润（元） | 176,919,976.68 | 9,126,177.58 | +1,838.60% |
| 经营活动现金流（元） | 3,838,034.72 | -96,828,473.71 | 由负转正 |
| 综合毛利率 | 38.47% | 32.93% | +5.54个百分点 |
1. 智能穿戴市场持续增长： 公司智能手表芯片销售占比提升，产品迭代带来均价提升，受益于国补政策对消费需求的刺激。
2. 产品结构优化： 高毛利产品占比提高，综合毛利率提升至38.47%，同比增加5.54个百分点。
3. 规模效应显现： 营收大幅增长带动期间费用率下降，研发投入占比从25.21%降至16.80%，显示经营效率提升。
4. 技术领先优势： 新一代BES2800系列芯片采用6nm制程技术实现量产，巩固在TWS耳机芯片市场45%的市占率地位。
• 智能手表芯片： 成为新的业绩增长点，适配华为、OPPO等旗舰产品。
• 低功耗技术： BES2700系列功耗仅5mW，保持行业技术领先。
• 现金流改善： 经营活动现金流由负转正，显示盈利质量提升。
1. 政策依赖风险： 国补政策变动可能影响消费电子需求。
2. 市场竞争加剧： 行业高景气度吸引更多竞争者进入。
3. 技术迭代风险： 需持续保持研发投入以维持技术优势。
4. 需求波动： 消费电子行业存在季节性波动特征。
注：截至2025年5月8日收盘，公司股价报420.50元，动态PE约22倍，融资余额5.19亿元。
在SOC芯片行业中，恒玄科技表现出以下特点：
• 成长性突出： 净利润增速（590%）显著高于同业平均水平
• 细分领域优势： 在音频SOC领域市占率保持领先
• 毛利率水平： 38.47%的毛利率处于行业中上水平
