核心财务表现
• 营业收入：同比增长40%，增速高于行业龙头北方华创，与中微公司持平
• 归母净利润：同比出现下降（具体数值未披露），主要受薪酬支出增加（约3000万元）及成本上升影响
• 毛利率：未直接披露，但利润下降反映成本压力显著
注：公司2024年全年营收11.36亿元（+103.65%），净利润2.14亿元（+166.52%），一季度增速较全年明显放缓
经营亮点与风险
亮点：
• 订单充裕，下游客户拓荆科技贡献显著增长
• 半导体设备国产替代持续推进，公司作为零部件供应商受益
• 研发投入持续，布局AI在制造/检测环节的应用
风险：
• 薪酬成本同比增加约3000万元，侵蚀利润空间
• 机构连续6日净流出1735万元，市场分歧明显
• 股价自4月29日披露后累计下跌约20%（按5月11日60.62元计）
行业与竞争分析
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行业地位：
国内半导体设备精密零部件龙头，60%-70%业务依赖中微、北方华创
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竞争策略：
通过技术升级（2025年研发预算未削减）和产品线扩展降低客户集中度
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市场预期：
机构认为需观察Q2能否改善利润率，当前估值反映短期业绩不及预期
投资建议
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短期：
股价已反映利空，但需警惕融资净偿还趋势（累计1735万元）
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长期：
半导体设备国产化空间明确，关注公司技术突破和客户拓展进度
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关键观察点：
Q2利润率修复情况、新客户订单落地、AI应用商业化进展
分析日期：2025年5月11日 | 股价参考：60.62元（-2.07%）
