力合微(688589)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务数据

指标	2025年Q1	同比变化
归属净利润	1,259万元	下降46.08%
基本每股收益	0.1元	下降47.37%

公司一季度净利润出现显著下滑，主要受行业周期调整及研发投入增加影响。

二、行业地位分析

指标	力合微	行业平均	市场平均	行业排名
总市值	29.64亿	243.17亿	155.80亿	155/161
市盈率	40.29	118.02	131.72	-
市净率	3.01	5.88	4.19	-
ROE	1.17%	-0.72%	0.58%	-

公司在半导体行业中市值偏小，但ROE优于行业平均水平，显示一定盈利能力。

三、业务发展动态

主营业务： 电力线载波通信领域标准制定者，智能电网通信芯片主要供应商
业务拓展： 向消费市场物联网延伸，成为华为家庭物联网的第二通道供应商
技术优势： 低压电力线载波通信国家标准执笔单位
股东变化： 截至2025年3月31日股东户数11,696户，较上期增加483户
机构关注： 2025年4月接待2家机构调研

四、风险提示

净利润同比大幅下滑46.08%，需关注后续季度能否改善
应收账款呈现上升趋势，需关注回款能力
质押总比例4.01%，质押股数486万股，存在一定股权质押风险
半导体行业竞争激烈，公司市值排名靠后(155/161)

五、投资建议

短期来看，公司业绩承压明显，但作为电力线载波通信细分领域龙头，长期技术积累值得关注。建议投资者：

密切关注2025年第二次临时股东大会(5月13日)相关决议
跟踪物联网业务拓展情况，特别是与华为的合作进展
关注半导体行业周期变化及公司研发投入产出比