安杰思(688581)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务指标
指标 2025Q1 同比变化
主营收入 1.29亿元 +15.27%
归母净利润 5624.83万元 +6.57%
毛利率 70.68% -
负债率 4.01% -

分析:公司保持稳健增长态势,收入增速高于利润增速,显示产品结构可能有所调整。70.68%的高毛利率水平在医疗器械行业中处于领先地位,4.01%的极低负债率表明财务结构极为稳健。

二、业务结构分析

1. 产品结构 :GI类产品占比64.93%,显示公司在消化道内镜诊疗器械领域具有明显优势。

2. 区域结构 :2024年半年报显示海外营收占比达52.11%,国际化布局成效显著,受益于人民币贬值环境。

3. 业务集中度 :医疗器械业务收入占总收入99.41%,业务高度聚焦。

三、股东结构变化
变化类型 股东名称 持股变化
新进 香港中央结算有限公司 60.7万股(1.49%)
退出 周齐亮 原持股47.19万股(1.16%)
增持 支燕琴 +116.01%至278.2万股
减持 苏州元生私募基金 -20.01%至323.4万股

分析:机构投资者出现分歧,香港中央结算的进入显示外资关注度提升,而部分私募基金选择减持。个人股东支燕琴大幅增持116.01%,显示对公司前景的强烈信心。

四、基金持仓情况

1. 2025Q1共有5只基金将安杰思列入十大重仓股,较上季度增加3只。

2. 合计持有24.33万股,持股市值1729.07万元。

3. 在公募基金重仓股中排名第1608位(按持股市值)。

分析:机构关注度明显提升,但整体持仓规模仍较小,显示机构投资者对公司仍处于观察阶段。

五、市场表现与风险提示

1. 股价表现 :2025Q1股价上涨19.05%,表现优于大盘。

2. 近期走势 :截至5月9日收盘价60.32元,接近59.18元的技术支撑位。

3. 解禁压力 :66.77万股限售股将于5月19日解禁,占总股本0.82%。

4. 资金流向 :5月7日主力资金净流入276.50万元,但行业整体净流出2.79亿元。

风险提示:医疗器械行业整体资金面偏弱,解禁可能带来短期股价波动,投资者需关注公司基本面变化。

六、投资价值总结

1. 优势 :高毛利率、低负债的优质财务结构;消化道器械领域专业性强;国际化布局平衡风险。

2. 挑战 :净利润增速低于收入增速,需关注成本控制;行业资金关注度下降。

3. 估值 :当前市值48.59亿元,对应PE(TTM)约21.6倍,处于行业合理区间。

结论:安杰思作为医疗器械细分领域龙头,具备稳健的财务基础和良好的成长性,适合中长期价值投资者关注。短期需警惕解禁带来的波动风险。