| 指标 | 2025Q1 | 2024Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业收入(亿元) | 10.98 | 7.43 | +47.86% |
| 归母净利润(亿元) | 4.10 | 3.06 | +34.13% |
| 扣非净利润(亿元) | 3.96 | 3.01 | +31.56% |
| 销售毛利率 | 89.2% | 90.1% | -0.9% |
1. 核心产品伏美替尼持续放量 ：作为第三代EGFR-TKI抑制剂，2024年销售收入达35.06亿元，2025Q1继续保持强劲增长势头
2. 医保覆盖扩大 ：一线治疗NSCLC适应症纳入医保后持续推动产品渗透率提升
3. 适应症拓展 ：术后辅助治疗及脑转移患者覆盖的临床推广取得进展
| 费用项目 | 2025Q1(亿元) | 同比变化 | 费用率 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 4.53 | +44.65% | 41.23% |
| 研发费用 | 0.92 | +43.08% | 8.38% |
费用增长主要源于：
1. 伏美替尼术后辅助适应症的市场推广投入增加
2. 脑转移患者覆盖的学术推广活动强化
3. 在研管线(包括戈来雷塞等)的临床推进
1. 伏美替尼 ：5项注册临床进行中，包括辅助治疗等新适应症开发
2. 戈来雷塞(KRAS G12C抑制剂) ：获批上市在即，有望成为第二增长曲线
3. 普拉替尼(RET抑制剂) ：引进产品，完善肺癌靶向治疗布局
1. 优势 ：
- 核心产品已验证商业化能力，现金流稳定
- 肺癌领域产品矩阵逐步成型
- 研发管线具备梯度布局
2. 风险 ：
- 行业竞争加剧，特别是EGFR-TKI领域
- 新适应症获批进度不及预期
- 销售费用高企可能持续影响利润增速
基于当前产品放量节奏及管线进展，预计2025年全年：
- 营业收入有望保持 40%+ 增速
- 归母净利润或达 20亿元 规模
- 重点关注戈来雷塞上市后的商业化表现
