天玛智控2025年一季度财报深度分析

一、核心财务数据概览

指标	2025年一季度	同比变化
营业总收入	3.31亿元	-29.33%
归母净利润	5374.34万元	-46.50%
扣非净利润	5213.09万元	-44.41%
经营活动现金流净额	-1.09亿元	-1217.88万元
基本每股收益	0.12元	-
加权平均净资产收益率	1.23%	-1.15个百分点

二、盈利能力分析

公司2025年一季度盈利能力显著下滑，主要财务指标均呈现较大幅度下降：

营业收入同比下降29.33%，反映主营业务面临较大市场压力
净利润率降至16.23%，较上年同期下降5.12个百分点
投入资本回报率(ROIC)为1.07%，同比下降1.04个百分点
市盈率(TTM)28.02倍，市净率1.87倍，估值处于行业中等水平

三、现金流与资本结构

现金流项目	2025年一季度	同比变化
经营活动现金流净额	-1.09亿元	-1217.88万元
投资活动现金流净额	-2.07亿元	-1.45亿元
筹资活动现金流净额	-21.5万元	+31.73万元

现金流状况恶化明显，特别是投资活动现金流大幅流出，可能与产能扩张或固定资产投资增加有关。

四、资产质量与运营效率

资产结构发生显著变化：

货币资金减少10.88%，占总资产比重下降5.38个百分点
存货增加15.82%，可能反映销售不畅或原材料囤积
新增债权投资占总资产3.45%，显示公司可能在进行财务投资
应收款项融资增加8.34%，表明回款压力有所加大

五、行业与市场评价

市场对公司一季度业绩反应负面：

投资者普遍关注业绩"变脸"现象，质疑上市质量
股东户数下降1.09%，显示部分投资者选择离场
当前股价19.35元(截至4月29日)，接近52周低点14.40元
煤炭行业整体低迷，但部分投资者认为估值已反映悲观预期

六、投资建议

综合评估：

短期业绩承压明显，需关注二季度能否改善
现金流状况值得警惕，需密切监控资金链安全
估值处于合理区间，但缺乏明显催化剂
建议投资者关注公司后续订单情况和行业政策变化