铁科轨道(688569)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务数据
指标 2025年Q1 2024年Q1 同比变化
营业总收入(亿元) 2.05 3.33 -38.58%
归母净利润(万元) 2,172.89 5,495.90 -60.46%
扣非净利润(万元) 2,165.91 5,464.19 -60.36%
经营活动现金流(万元) -3,208.94 -2,507.07 -28.0%
基本每股收益(元/股) 0.10 0.20 -50.0%
二、盈利能力分析
指标 2025年Q1 2024年Q1 变化
毛利率 44.81% 39.97% +4.84pp
ROE(加权) 0.76% 1.98% -1.22pp
投入资本回报率 0.88% 1.96% -1.08pp

尽管毛利率同比提升4.84个百分点,但受营收规模大幅缩减影响,整体盈利能力显著下滑。

三、资产负债状况
指标 2025年Q1 2024年Q4 变化
资产负债率 12.31% 14.32% -2.01pp

公司保持轻资产运营模式,负债水平进一步降低,在同业中排名第4,财务结构稳健。

四、同业比较
指标 铁科轨道 同业排名
营业总收入 2.05亿元 第18位
归母净利润 2,172.89万元 第13位
毛利率 44.81% 第5位

公司毛利率表现优于同业平均水平,但营收和利润规模排名中游。

五、估值指标
指标 数值
市盈率(TTM) 25.31倍
市净率(LF) 1.6倍
市销率(TTM) 3.58倍
六、风险提示

1. 营收与利润双降:受行业周期影响,公司核心业务收入同比下滑38.58%,净利润降幅达60.46%

2. 现金流压力:经营活动现金流持续净流出,同比恶化28%,需关注回款情况

3. 铁路基建投资波动可能对公司业绩产生持续影响

七、分析师观点

1. 毛利率提升显示产品结构优化,但规模效应减弱导致盈利下滑

2. 财务结构保持稳健,资产负债率处于行业低位

3. 需关注二季度能否扭转营收下滑趋势,以及国家铁路基建投资政策变化