力源科技(688565)2025年一季度财报深度分析
核心财务指标
指标 2025年Q1 同比变化
营业收入(万元) 4,995 +0.65%
归母净利润(万元) 289 +454.20%
扣非净利润(万元) 282 扭亏为盈(去年同期亏损608万元)
经营活动现金流净额(万元) 1,472 同比增加1,539万元
加权平均净资产收益率 0.59% +0.48个百分点
业绩增长驱动因素

1. 毛利率提升与回款改善: 一季度完工项目毛利率同比上升,同时应收款回款情况良好,显著提升了盈利水平。

2. 核电政策红利: 国务院4月核准10台核电机组(其中8台采用"华龙一号"技术),公司作为核电水处理核心供应商直接受益。

3. 费用控制成效: 营业成本同比增长14.47%的同时,各项费用同比下降11.95%,体现精细化管理能力。

业务亮点

核电领域领先地位: 作为国内极少数能提供核电厂凝结水精处理设备的供应商,已参与福建福清核电站5号机组、巴基斯坦卡拉奇K-2/K-3等重大核电项目。

技术研发投入: 研发费用446万元,占营收比例达8.92%,保持技术领先优势。

现金流显著改善: 经营活动现金流净额由负转正,同比增长2281.4%,财务健康度大幅提升。

资产与估值
指标 数值
总资产(亿元) 9.07(较上年末-0.4%)
归母净资产(亿元) 4.91(较上年末+0.6%)
市盈率(TTM) 223.94倍
市净率(LF) 2.24倍

注:固定资产较上年末减少21.17%,投资性房地产增加602.22%,显示资产结构战略性调整。

风险提示

1. 核电项目建设周期长,收入确认存在波动性

2. 当前估值水平较高(PE 223倍),需警惕市场情绪变化

3. 氢燃料电池等新业务尚需验证商业化能力