| 指标 | 2025Q1 | 同比变化 | 环比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业总收入(亿元) | 6.53 | -3.79% | -11.29% |
| 归母净利润(亿元) | 1.35 | -9.05% | -7.14% |
| 扣非净利润(亿元) | 1.20 | -5.66% | -8.52% |
| 经营活动现金流净额(亿元) | 1.22 | +167.8% | - |
| 毛利率 | 29.51% | -0.85%s | +2.63%s |
| 净利率 | 20.63% | -1.19%s | +0.92%s |
现金流显著改善： 经营活动现金流净额达1.22亿元，同比大幅增长167.8%，主要得益于销售回款增加（现金流入同比+36.06%）和付款规划优化（现金流出同比-20.46%）。
费用控制成效： 期间费用率8.2%，同比下降1.48个百分点，其中研发费用率6.17%（同比-1.1%s），财务费用率-1.82%（受益于利息收入）。
应收账款风险： 应收票据及应收账款达22.05亿元，较期初增长12.97%，应收账款/利润比高达312.75%，需关注回款能力。
研发投入： 研发费用4027万元（占营收6.17%），虽同比有所下降，但仍保持对航空材料领域的技术投入。
公司2025年预算目标：营业收入29.9-32.2亿元（同比+2%-10%），净利润5.9-6.4亿元（同比+2%-10%）。一季度完成进度：
机构预测：2025年归母净利润6.4亿元（同比+10%），对应PE 37倍；2026年7.64亿元（同比+19%），PE 31倍。
| 估值指标 | 数值 | 行业对比 |
|---|---|---|
| 市盈率(TTM) | 41.38倍 | 高于行业平均 |
| 市净率(LF) | 2.24倍 | 适中 |
| 市销率(TTM) | 8.08倍 | 较高 |
截至5月7日收盘价54.83元，90日内8家机构给出评级（7家买入），目标均价62.98元。
短期来看，公司面临营收和利润双降压力，但现金流改善和费用控制显示经营质量提升。中长期需关注：
当前估值反映市场对公司技术壁垒的认可，建议关注二季度业绩能否实现环比改善。
