1. 收入下滑原因： 一季度营收同比下降2.65%，主要由于政企客户采购周期调整及行业竞争加剧导致。网络安全行业季节性特征明显，一季度通常为传统淡季。

2. 持续亏损扩大： 归母净利润-4.18亿元，亏损幅度较上年同期有所扩大，反映公司在研发投入和市场拓展方面持续高投入，但短期转化效率不足。

3. 现金流压力显著： 经营活动现金流净额-7.64亿元，同比恶化1.86亿元，显示公司回款能力下降，营运资金占用增加。

4. 毛利率下滑： 毛利率53.79%，同比下降8.06个百分点，表明产品定价能力减弱或成本控制出现问题。

截至一季度末，公司股东总户数为2.73万户，前十大股东合计持股4.49亿股，占总股本比例65.55%，股权结构相对集中。

尽管短期业绩承压，但网络安全行业长期增长逻辑未变。随着信创工程推进和国产替代加速，公司在数据安全、云安全等领域的布局可能带来新的增长点。但需关注公司费用管控能力和现金流改善情况。