奇安信-U(688561)2025年一季度财报深度分析
核心财务指标
指标 2025Q1 同比变化 行业排名
营业总收入(亿元) 6.86 -2.65% -
归母净利润(亿元) -4.18 - 138/同业
经营活动现金流净额(亿元) -7.64 减少1.86亿 134/同业
毛利率 53.79% -8.06个百分点 -
资产负债率 41.98% +7.50个百分点 99/同业
运营效率分析
效率指标 2025Q1 行业排名
总资产周转率(次) 0.05 81/同业
存货周转率(次) 0.37 94/同业
ROE -5.00% 127/同业
每股收益(元) -0.61 134/同业
关键问题分析

1. 收入下滑原因: 一季度营收同比下降2.65%,主要由于政企客户采购周期调整及行业竞争加剧导致。网络安全行业季节性特征明显,一季度通常为传统淡季。

2. 持续亏损扩大: 归母净利润-4.18亿元,亏损幅度较上年同期有所扩大,反映公司在研发投入和市场拓展方面持续高投入,但短期转化效率不足。

3. 现金流压力显著: 经营活动现金流净额-7.64亿元,同比恶化1.86亿元,显示公司回款能力下降,营运资金占用增加。

4. 毛利率下滑: 毛利率53.79%,同比下降8.06个百分点,表明产品定价能力减弱或成本控制出现问题。

股东结构

截至一季度末,公司股东总户数为2.73万户,前十大股东合计持股4.49亿股,占总股本比例65.55%,股权结构相对集中。

行业展望

尽管短期业绩承压,但网络安全行业长期增长逻辑未变。随着信创工程推进和国产替代加速,公司在数据安全、云安全等领域的布局可能带来新的增长点。但需关注公司费用管控能力和现金流改善情况。

注:以上分析基于公司2025年一季度公开财务报告,数据截至2025年4月30日。行业排名基于已披露同业公司数据比较。