海目星(688559)2025年一季度财报深度分析

指标	2025年Q1	2024年Q1	同比变化
营业收入(亿元)	5.39	10.48	-48.58%
归母净利润(亿元)	-1.89	0.41	-556.46%
扣非净利润(亿元)	-1.97	0.26	-873.14%
经营活动现金流净额(亿元)	0.84	-8.81	显著改善
基本每股收益(元/股)	-0.77	0.20	-485.00%

公司盈利能力出现显著下滑：

• 毛利率 ：17.56%，同比下降28.34个百分点，反映原材料成本上升或产品价格下降压力
• 净利率 ：-35.37%，同比下降1083.14个百分点，显示经营效率大幅降低
• 三费占比 ：销售费用、管理费用和财务费用合计占营收21.96%，同比上升102.05%，表明费用控制能力减弱

尽管整体业绩下滑，但现金流出现积极信号：

• 经营性现金流 ：0.84亿元，同比实现由负转正（上年同期为-8.81亿元），显示回款能力有所改善
• 每股经营性现金流 ：0.34元，同比增长107.91%

但需警惕：

• 营收大幅下滑 ：48.58%的降幅显示市场需求或订单获取能力出现重大问题
• 亏损扩大 ：净利润亏损幅度同比扩大5.5倍

1. 持续亏损风险 ：扣非净利润下滑873%，显示主营业务盈利能力严重恶化
2. 费用控制风险 ：三费占比大幅上升，可能进一步挤压利润空间
3. 市场风险 ：营收接近腰斩，需关注行业竞争格局变化及公司市场地位
4. 债务风险 ：虽然财报未披露具体债务数据，但财务费用上升值得警惕

基于一季度财报表现，建议投资者：

• 短期谨慎 ：业绩大幅下滑且亏损扩大，短期内股价可能承压
• 关注后续改善 ：现金流改善是积极信号，需观察二季度能否延续
• 等待拐点 ：建议等待营收恢复增长、费用率下降等基本面改善信号