豪森智能(688529)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务数据
指标 2025年Q1 2024年Q1 同比变化
营业总收入 5.06亿元 4.40亿元 +15.03%
归母净利润 -3155.67万元 783.11万元 -503.0%
扣非净利润 -2817.41万元 453.95万元 -720.6%
经营活动现金流净额 2.16亿元 -2.86亿元 +175.5%
基本每股收益 -0.19元 0.05元 -480%
二、盈利能力分析

1. 营收增长但利润转亏 :公司营收保持15%的同比增长,显示业务规模持续扩张,但归母净利润由盈转亏,主要反映成本压力显著上升。

2. ROE与ROIC双降 :加权平均净资产收益率(ROE)为-1.58%,同比下降1.95个百分点;投入资本回报率(ROIC)为-0.42%,同比下降0.85个百分点,显示资本使用效率下滑。

3. 研发投入占比6.18% :研发费用3129万元,虽绝对值同比减少,但仍保持较高投入强度,反映公司对技术创新的持续重视。

三、现金流与资产负债
项目 2025年Q1 同比变化
经营活动现金流净额 2.16亿元 增加5.01亿元
筹资活动现金流净额 1.97亿元 增加8155.59万元
投资活动现金流净额 7168.21万元 增加2424.12万元
总资产 68.51亿元 较年初+5.6%
归母净资产 19.94亿元 较年初-1.2%

现金流显著改善 :经营性现金流由负转正,主要得益于客户回款效率提升,但需关注持续性。

四、估值与市场表现

1. 市盈率(TTM) :-21.61倍(亏损状态)

2. 市净率(LF) :1.38倍

3. 市销率(TTM) :1.47倍

估值水平反映市场对公司扭亏能力的观望态度,需关注后续季度盈利修复情况。

五、战略与风险提示

战略方向

主要风险

六、分析师观点

1. 短期承压但长期可期 :当前亏损主要系产能爬坡期费用前置所致,待项目交付后有望改善。

2. 关注合同负债转化 :据投资者交流信息,公司存在约9亿已交货未入账存货,可能成为下半年业绩催化剂。

3. 技术壁垒构建优势 :257项行政许可与100条专利形成的技术护城河,在智能制造升级浪潮中具备差异化竞争力。