| 指标 | 数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 3.28 | +12.5% |
| 归母净利润（亿元） | 0.92 | +8.7% |
| 毛利率 | 62.3% | -1.2% |
| 研发费用（亿元） | 0.41 | +15.6% |
| 经营活动现金流（亿元） | 0.68 | +22.5% |
核心业务增长稳健： 猪用疫苗产品线收入同比增长14.2%，贡献总收入的78%，显示公司在动物疫苗领域的持续竞争力。
研发投入加码： 研发费用率提升至12.5%，重点布局基因工程疫苗和新型佐剂技术，3个在研项目进入临床III期。
现金流改善显著： 应收账款周转天数同比减少9天至67天，显示公司营运效率提升。
需关注风险： 原材料成本上涨导致毛利率同比下降1.2个百分点；生猪养殖周期波动可能影响下半年需求。
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 当前股价（2025/5/9） | 16.40元 |
| 动态PE（TTM） | 22.3倍 |
| 行业平均PE | 25.1倍 |
| 机构目标价（中信证券） | 22.00元 |
当前估值低于行业平均水平，存在约34%的理论上行空间。5月14日将召开业绩说明会，需关注管理层对全年指引的表述。
1. 短期催化剂： 业绩说明会可能释放新产品获批或产能扩张信号
2. 中长期价值： 研发管线储备丰富，宠物疫苗第二增长曲线逐步成型
3. 操作建议： 当前估值具备安全边际，建议逢低布局，关注16元支撑位
