纳睿雷达2025年一季度财报深度分析

核心财务数据

指标	2025年Q1	同比变化
营业收入	5,819.04万元	+84.80%
归母净利润	2,166.56万元	+412.07%
扣非净利润	1,947.16万元	+481.11%
毛利率	75.57%	同比显著提升
负债率	8.62%	保持低位

注：公司实施2023年年度权益分派，以资本公积金向全体股东每10股转增4股，总股本由154,666,800股增加至216,533,520股。

业绩增长驱动因素

• 订单大幅增长 ：一季度新增合同签署金额达11,183.48万元，同比增长249.63%，在手订单充足
• 高毛利项目占比提升 ：毛利率从2024Q4的55.96%回升至75.57%，产品结构优化
• 回款改善 ：坏账计提减少，经营性现金流创历史新高
• 水利测雨雷达和气象探测雷达领域产品销售持续放量

业务布局亮点

• 低空经济领域突破 ：成为新的业绩增长点
• 民航空管领域进展 ：技术应用场景持续拓展
• 海外业务上升 ：国际化战略初见成效

机构观点与市场表现

• 90天内9家机构给出评级：5家买入，4家增持
• 机构目标均价79.74元（截至2025年5月8日收盘价73.8元）
• 5月8日主力资金净买入1081.29万元，显示机构看好

风险提示

• 政府预算波动可能影响部分项目进度
• 新业务领域拓展不及预期风险
• 技术迭代带来的研发投入压力