公司2025年一季度毛利率为 91.08% ，同比下降1.56个百分点，环比下降0.29个百分点，显示成本控制面临一定压力。

加权平均净资产收益率(ROE)为 0.12% ，同比提升0.02个百分点，投入资本回报率(ROIC)为0.11%，同比提升0.11个百分点。

当前市盈率(TTM)约196.18倍，市净率(LF)约3.41倍，市销率(TTM)约10.59倍，估值水平显著高于行业均值。

资产负债率维持在 8.82% 的低位，财务结构稳健。货币资金较上年末减少26.41%，交易性金融资产占比提升至11.06%。

总资产周转率0.07次，存货周转率0.35次，在同业公司中分别排名第106和第114位，运营效率有待提升。

在已披露财报的同业公司中，公司营收排名第103位，净利润排名第113位，ROE排名第117位，整体处于行业中下游水平。

公司主营皮肤科和抗肿瘤产品，受益于生物医药行业政策红利，营收保持较快增长。但需关注：

• 扣非净利润持续亏损，盈利能力尚未实质性改善
• 经营活动现金流大幅下滑，应收账款管理需加强
• 高估值水平与基本面表现存在一定背离
• 研发投入占比达46%，长期竞争力培育但短期拖累利润

建议投资者关注公司后续产品管线进展和商业化能力提升，等待更明确的盈利拐点信号。