茂莱光学(688502)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务指标
指标 2025年Q1 同比变化
营业收入 1.42亿元 +28.23%
归母净利润 1664.10万元 +288.73%
扣非净利润 1327.20万元 +455.51%
毛利率 50.49% 同比+1.01%
经营活动现金流净额 -1284.43万元 同比改善61.2%
基本每股收益(EPS) 0.32元 -
二、业务结构分析
业务领域 收入占比 增长亮点
半导体领域 63.51% 主要收入来源,技术优势显著
生命科学 17.90% 表现稳健
无人驾驶 4.28% 新兴领域快速成长
AR/VR检测 2.86% 技术创新驱动
生物识别 3.30% 客户需求减少导致下滑

备注:公司研发投入1966万元,占营收13.82%,重点投向光学器件和系统的定制化创新。

三、财务健康度评估
指标 数值 行业对比
资产负债率 20.33% 同比+7.02%
流动比率 2.6 偿债能力良好
速动比率 1.77 -
ROE(加权) 1.15% 同比+0.79%
总资产周转率 0.10次 同业排名67

备注:货币资金较上年末增长48.12%,但经营活动现金流仍为负值需持续关注。

四、机构观点与估值
五、风险提示
  1. 半导体下游扩产不及预期风险
  2. 新兴领域(无人驾驶/ARVR)研发成果转化风险
  3. 存货减值及应收账款风险(应付票据减少16.73%)
  4. 经营活动现金流持续为负的运营风险
六、总结

茂莱光学2025年一季度呈现 高速增长态势 ,半导体领域贡献主要收入,新兴业务多点开花。但需注意:

公司正处于技术红利释放期,但高估值水平需业绩持续验证。