晶升股份(688478)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务数据
指标 2025年Q1 同比变化
营业总收入 7,081.35万元 -12.69%
归母净利润 -253.32万元 -117.10%
扣非净利润 -783.47万元 -201.09%
毛利率 4.53% -86.15%
净利率 -3.58% -119.58%
每股收益 -0.02元 -118.18%
二、关键财务指标分析
1. 盈利能力显著下滑

公司一季度净利润由盈转亏,同比下滑117.1%,毛利率从去年同期的32.7%大幅降至4.53%,表明产品定价能力与成本控制均面临严峻挑战。

2. 应收账款风险上升

应收账款同比增加38.76%,应收账款/利润比高达292.5%,显示公司回款能力减弱,现金流压力增大。

3. 现金流状况恶化

每股经营性现金流为-0.37元,同比下降171.62%,近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-16.21%,财务健康状况需警惕。

4. 费用控制相对改善

三费(销售/管理/财务费用)占营收比为11.26%,同比下降19.32%,其中财务费用为-22.98万元,显示公司在费用管控方面取得一定成效。

三、业务与行业分析

作为半导体晶体生长设备制造商,公司面临的主要挑战包括:

积极因素包括:

四、机构预期与市场反应

证券研究员普遍预期2025年全年业绩为8,900万元,每股收益0.64元。当前股价对应:

市场对公司一季度业绩反应负面,股东人数下降14.06%,显示部分投资者选择离场。

五、综合结论与投资建议

晶升股份2025年一季度业绩显著低于预期,核心盈利能力指标全面下滑,现金流状况恶化,短期经营压力较大。虽然公司在半导体设备领域具备技术积累,且负债率保持低位,但行业周期性调整叠加产品竞争力下降,导致业绩承压。

投资建议: 短期内建议谨慎观望,重点关注:1) 半导体行业资本开支回暖迹象;2) 公司新产品研发进展;3) 应收账款回收情况。长期投资者需等待更明确的业绩拐点信号。