阿特斯(688472)2025年一季度财报深度分析

一、核心财务指标分析
指标 2025年Q1 2024年Q1 同比变化
营业收入(亿元) 85.86 95.97 -10.54%
归母净利润(亿元) 0.47 5.79 -91.83%
扣非净利润(亿元) 0.87 6.38 -86.32%
基本每股收益(元) 0.01 0.16 -93.75%
研发投入 未披露具体数值 -27.96%

核心财务指标全面下滑,特别是净利润指标出现断崖式下跌,反映出公司当前面临的严峻经营压力。

二、业绩下滑原因分析

1. 行业竞争加剧导致价格下行

光伏行业供需失衡引发激烈价格竞争,组件销售价格大幅下降,压缩了公司的利润空间。

2. 地缘政治与贸易壁垒影响

全球贸易摩擦加剧,特别是美国市场的关税壁垒导致公司税前利润减少约5.5亿元。关税及运费成本上升进一步侵蚀利润。

3. 研发投入减少

研发投入同比下降27.96%,可能影响公司长期技术竞争力和产品差异化能力。

三、业务亮点与未来展望

1. 储能业务发展潜力

截至2024年底,公司旗下阿特斯储能科技拥有潜在储能系统订单储备79GWh,已签署合同金额32亿美元。2025年大型储能业务出货规模预计增至11-13GWh,维持高速增长态势。

2. 机构预测

有机构预测公司2025-2027年营收分别为447.56、520.87、605.61亿元,对应增速分别为-3.1%、16.4%、16.3%;归母净利润分别为15.46、29.42、40.07亿元。

3. 投资评级

部分机构基于储能业务快速增长,维持"推荐"或"买入"评级,但提示需关注下游需求不及预期、市场竞争加剧等风险。

四、投资建议

1. 短期谨慎:一季度业绩大幅下滑反映公司面临严峻挑战,短期内股价可能承压。

2. 长期关注:储能业务发展潜力值得关注,但需密切跟踪公司应对行业挑战的能力。

3. 风险提示:光伏行业竞争持续加剧、贸易政策不确定性、原材料价格波动等。