震有科技(688418)2025年一季度财报深度分析
一、核心财务数据概览
指标 2025年Q1 2024年Q1 同比变化
营业收入(元) 168,492,571.31 179,943,616.32 -6.36%
归母净利润(元) 2,028,242.28 6,993,000.48 -71.00%
扣非净利润(元) 1,956,300.00 4,805,000.00 -59.27%
基本每股收益(元/股) 0.0105 0.0363 -71.07%
加权平均净资产收益率 0.22% 0.84% -0.62个百分点
二、盈利能力分析
指标 2025年Q1 同比变化
毛利率 50.02% -15.89%
净利率 0.56% -72.23%
三费占营收比 25.45% -11.15%

公司盈利能力呈现明显下滑态势,毛利率和净利率均出现大幅下降,尽管费用控制有所改善,但未能抵消收入下降带来的负面影响。

三、现金流与偿债能力
指标 2025年Q1 同比变化
经营活动现金流净额(元) -45,030,700.00 +2,669.37万元
货币资金(元) 175,000,000.00 -9.77%
有息负债(元) 254,000,000.00 -33.07%
货币资金/流动负债 42.91% -
风险提示: 公司应收账款占最新年报归母净利润比高达2031.68%,现金流状况需高度关注。近3年经营性现金流均值与流动负债的比例仅为2.22%,偿债能力存在一定压力。
四、市场估值指标
指标 数值
市盈率(TTM) 259.33倍
市净率(LF) 6.31倍
市销率(TTM) 6.2倍
每股净资产(元) 4.77

公司当前估值水平较高,市盈率超过250倍,显示市场对其未来发展预期较高,但需警惕业绩下滑带来的估值压力。

五、综合分析结论

1. 业绩大幅下滑: 2025年一季度营收同比下降6.36%,归母净利润下滑71%,盈利能力显著减弱。

2. 现金流压力: 经营活动现金流持续为负,虽然同比改善,但货币资金/流动负债比例仅为42.91%,需警惕流动性风险。

3. 应收账款风险: 应收账款规模过大,占净利润比例异常高企,回款能力值得关注。

4. 估值偏高: 当前市盈率超过250倍,与业绩表现形成明显背离,投资者需谨慎评估。

5. 业务展望: 公司主营5G核心网、网络信息安全等产品,在数字经济背景下具备长期发展潜力,但短期业绩承压。