富创精密(688409)2025年一季度财报深度分析

核心财务指标

指标	2025年Q1	2024年Q1	同比变化
营业总收入(亿元)	7.62	7.01	+8.62%
归母净利润(万元)	-2,215.69	6,042.96	-136.67%
扣非净利润(万元)	-2,843.63	5,402.73	-152.63%
经营活动现金流净额(万元)	144.95	-8,046.5	+8,191.44
基本每股收益(元)	-0.07	0.19	-136.84%

盈利能力分析

公司2025年一季度盈利能力出现明显下滑：

• 加权平均净资产收益率(ROE)为 -0.48% ，同比下降1.8个百分点
• 投入资本回报率(ROIC)为 -0.3% ，同比下降1.2个百分点
• 毛利率下降明显，主要受原材料成本上涨和新产线投产初期效率较低影响

值得注意的是，公司 研发投入同比增加4981万元 ，主要用于人才储备和新产品开发，这是导致净利润下滑的重要因素之一。

现金流状况

现金流项目	2025年Q1(万元)	同比变化(万元)
经营活动现金流净额	144.95	+8,191.44
筹资活动现金流净额	15,400	+6,025.1
投资活动现金流净额	-20,700	+14,000

现金流状况有所改善，特别是经营活动现金流由负转正，显示公司营运资金管理能力提升。

资产结构变化

截至2025年一季度末，公司资产结构出现以下变化：

• 固定资产较上年末减少2.12%，占总资产比重下降1.37个百分点
• 应收票据及应收账款增加9.47%，占总资产比重上升1.2个百分点
• 在建工程增加16.3%，占总资产比重上升1.05个百分点
• 其他流动资产减少25.06%，占总资产比重下降0.71个百分点

资产结构变化反映公司正处于产能扩张期，在建工程增加明显。

市场估值

截至2025年4月29日收盘价计算：

• 市盈率(TTM)：约125倍
• 市净率(LF)：约3.28倍
• 市销率(TTM)：约4.84倍

当前估值水平较高，反映市场对公司长期发展前景的乐观预期。

综合分析结论

富创精密2025年一季度业绩呈现以下特点：

1. 营收保持增长但增速放缓，显示行业竞争加剧
2. 净利润由盈转亏，主要受研发投入大幅增加和新产线投产初期成本较高影响
3. 现金流状况改善明显，显示公司营运效率提升
4. 资产结构显示公司正处于产能扩张期，未来产能释放后将有助于改善盈利能力

短期来看，公司面临盈利压力，但长期发展潜力仍值得关注，特别是新产线投产后可能带来的业绩改善。