公司2025年一季度盈利能力显著提升，主要得益于：

• 主营业务LCD面板显示驱动芯片(DDI)、触控与显示驱动集成芯片(TDDI)、AMOLED面板显示驱动芯片市场需求稳定增长
• 产能利用率提升带动毛利率回升至23.96%，较2024年全年提升2.16个百分点
• 加权平均净资产收益率(ROE)为1.26%，同比上升0.41个百分点
• 投入资本回报率(ROIC)为1.11%，同比上升0.28个百分点

上海证券研报指出，公司利润端修复主要受益于行业景气度回升及产能爬坡进度改善。

需重点关注的风险点：

• 有息负债大幅增加，财务杠杆明显提升
• 应收账款占利润比例达165.37%，回款压力值得警惕
• 三费(销售/管理/财务费用)合计2612.29万元，占营收6.97%，同比增加23.26%

资产端重大变化：

• 其他非流动资产减少56.99%，占总资产比重下降1.38个百分点
• 在建工程增加46.96%，占总资产比重上升0.78个百分点
• 其他流动资产增加52.41%，占总资产比重上升0.77个百分点
• 货币资金增加21.48%，占总资产比重上升0.68个百分点

负债端重大变化：

• 合同负债增加877.34%，占总资产比重上升0.32个百分点
• 应付债券微增0.82%，占总资产比重下降0.18个百分点
• 应交税费增加284.2%，占总资产比重上升0.1个百分点

截至2025年4月30日：

• 收盘价9.52元，单日上涨8.06%
• 主力资金净流入1919.26万元，占总成交额5.33%
• 市盈率(TTM)约42.42倍
• 市净率(LF)约2.27倍
• 市销率(TTM)约4.73倍

股东户数较上季度减少6.64%至2.04万户，显示筹码集中度有所提高。

积极因素：

• 业绩超预期增长，营收利润双升
• 显示驱动芯片产业转移效应持续深化
• 产能利用率提升带动毛利率改善
• 经营活动现金流健康

风险因素：

• 有息负债快速增加带来的财务压力
• 应收账款增长过快可能影响现金流质量
• 行业竞争加剧可能导致封测业务价格下行

上海证券给予"买入"评级，认为公司盈利能力有望随产能利用率提升持续修复。